O que é uma carteira de mercado e modelo CAPM?

O que é uma carteira de mercado?

Se trata de uma carteira de ativos que podem ser ações, fundos, títulos públicos ou privados, entre outros. Esse tipo de composição permite uma diversificação maior de aplicações financeiras e níveis de risco trazendo uma diminuição maior da volatilidade e uma possível anulação do risco não-sistemático (diversificável).

Por que calcular uma carteira de mercado?

No mercado financeiro um dos mais famosos modelos de precificação de ativos é o Capital Asset Pricing Model (CAPM) que tem a finalidade de identificar o valor de um ativo financeiro por meio da definição de risco versus retorno esperado, além de determinar a taxa de retorno teórico apropriada para um ativo inserido em uma carteira devidamente diversificada.

Como funciona o cálculo do CAPM?

Assim como qualquer modelo matemático utiliza-se fórmulas. É a seguinte:

R_cp = R_lr + ß x (R_m - R_lr)

Nessa fórmula temos 5 elementos:

- R_cp é o custo do capital próprio, que corresponde ao retorno mínimo esperado pelo investidor, composto por duas remunerações: a remuneração pela espera e a remuneração pelo risco;

- R_lr é o retorno que poderia ser obtido com um ativo livre de risco;

- ß é um coeficiente usado para calcular o risco não-diversificável, isto é, o risco sistêmico de todo o mercado;

- R_m é o retorno do mercado, que pode ser dado, por exemplo, pelo índice Bovespa.

Essa fórmula irá resultar em um percentual e indicará um retorno esperado para determinado investimento.

O que é o Beta?

Um dos pilares para o funcionamento do cálculo, conforme já explicitado ele é o grau de volatilidade/sensibilidade de um ativo em análise dentro de uma carteira bem diversificada, além de indicar o risco sistêmico que aquele ativo-objeto está exposto. Via de regra interpreta-se da seguinte forma:

 ß < 1: se o Beta é menor que 1, trata-se de um ativo de baixo risco, mas que também apresenta um retorno potencial inferior ao mercado.

   ß = 1: se o Beta é exatamente 1, trata-se de um ativo cujo retorno é equivalente ao mercado.

   ß > 1: se o Beta é maior que 1, trata-se de um ativo de alto risco, mas que também permite taxas de retorno acima do mercado.

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